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《金融》Fed升息和美元預估 星展這樣看

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《金融》Fed升息和美元預估 星展這樣看

星展集團調整對美元利率預測。2年期公債殖利率2022年底預估值由3.1%調升至3.7%,2023年底預估值由2.9%調升至3.4%。5年期公債殖利率2022年底預估值由2.95%調升至3.55%,2023年底預估值由2.8%調升至3.15%。10年期公債殖利率2022年底預估值由3.0%調升至3.4%,2023年預估值由2.85%調升至3.3%。經濟放緩和Fed暫停升息應該預示着殖利率隨後將走低。

本週,澳洲央行(RBA)、加拿大央行和歐洲央行(ECB)將分別於9月6日、7日和8日進行貨幣政策會議。星展集團預計RBA和ECB均將升息50個基點,加拿大央行則將升息75個基點。ECB的再融資利率爲0.50%,距離1至2%的中性利率仍有一段距離。加拿大央行的政策利率將略微限制在3.25%,高於2至3%的中性目標。RBA的現金利率目標爲2.35%,接近2.5%的中性利率。

市場將評估RBA是否會在10月放慢升息步伐至25個基點。掌控參議院的綠黨希望RBA在10月25日第二次聯邦預算公告前暫停升息。10月26日開始,澳洲統計局將停止季度通膨報告,改爲每月發佈。澳幣兌美元可能會貶破7月中旬的低點0.6682,尤其如果主要股市仍然呈現走弱的情況。

星展集團指出,與Fed一樣迫切需要對抗通膨預期失控的三大央行只會緩解來自鷹派Fed支撐美元升值的壓力,而不是否定這樣的情況。儘管貨幣政策分歧的情況正轉變成同步緊縮,但Fed仍被認爲是相對較鷹派的央行,經濟和政治包袱也相對較少。例如,9月9日的歐盟能源部長會議討論遏制能源價格飆升的措施,ECB會議可能會黯然失色。歐洲正準備迎接俄羅斯藉由無限期暫停北溪1號供應天然氣的寒冬。歐元兌美元貶破0.99至1.01近兩週的區間。

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英國部份,市場普遍預期外交大臣特拉斯(Liz Truss)成爲保守黨黨魁。然而,特拉斯並不受選民和保守黨議員的歡迎。特拉斯將不會有蜜月期,除了解決眼前的能源危機,特拉斯還需要應對生活成本危機帶來的潛在罷工危機。她的減稅和推動對英國央行(BOE)的審查正面臨英國立法者的抵制。9月7日,BOE行長貝利(Andrew Bailey)將在國會財政委員會面前捍衛央行的獨立性。英鎊兌美元正在測試2020年3月的低點1.1412。

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