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8兆美元閒置現金牽動美股 銀彈將轉進股市

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8兆美元閒置現金牽動美股 銀彈將轉進股市

華爾街人士把希望寄託在閒置在貨幣市場基金的現金上,一旦利率下降,這些現金便可能轉入股市。 (路透)

過去兩年美國利率大幅上升,吸引數兆美元進駐貨幣市場基金及其他類似的投資標的。截至2023年第3季止(最新數據),有超過8.8兆美元的現金停留在貨幣市場基金與定期存單(CD)上。現在股市投資人樂觀地認爲,隨着利率下降,這些資金可望支持股市的另一股力道。這些金主的決策,將是決定股市走勢的一大關鍵。

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華爾街日報(WSJ)報導,去年底由於市場預期聯準會(Fed)將開始降息,帶動美股各大指數逼近歷史高點,而現在這股熱潮正開始消退,一些投資機構表示,股市已經預先反映了「軟着陸」的利多,進一步上漲的空間不大。

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因此,華爾街人士轉而把希望寄託在閒置在貨幣市場基金的龐大現金,能爲股市提供強大助力。

一旦利率下降,這些現金便可能轉入股市,以追逐更高的報酬率。

目前公債殖利率已從頂峰迴落,但華爾街提供的利率依然偏高,且股市仍居於高位,因此一些投資人認爲存單能提供5.5%的報酬率,比投入股市更具吸引力;不過如果時間拉長,利率將不會如此之高,則可能考慮轉投股市。

不過,預期這些現金會因爲利率下降而涌向股市,可能太過樂觀。

在以往的緊縮週期,資金都曾大舉流入貨幣市場基金,但當Fed開始降息時,貨幣市場基金並不會大失血。基金餘額雖從頂峰下降,但仍維持在相當高的水位。

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再者,每當金融市場出現緊張時,即使殖利率並未升高,投資人仍會進駐貨幣市場基金。

例如2008年爆發金融海嘯時,貨幣市場基金餘額幾乎佔總貨幣供給量的一半,2001年網路泡沫破滅時的情況也類似。

市場專家指出,降息的速度,將影響資金從固定收益產品流出的數額。以往Fed都是快速且大幅降息,以防堵經濟及金融危機。

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但華爾街人士預期,這次降息的過程將相當平滑,且最終利率將遠高於過去的「近零」水位。

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交易商普遍預期,未來幾年聯邦資金利率仍將高於3%,Fed官員預測2026年底時利率將降到2.9%。

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